作为一个工作多年的投资顾问，在和客户咨询的时候，经常会遇到一些客户问：这个股票能以这么高的市盈率买到吗？还是说这只股票的市盈率应该低到可以买？问这种问题的客户只是通过市盈率估值来判断股票估值是否合理。那么什么样的市盈率才合理呢？市盈率低，股票就安全，买了就涨。或者说如果市盈率高，没有增长空间，危险吗？让我们暂时把答案放在一边。接下来我们通过实际案例分析来看看实际情况是怎么样的。(本文讲的是动态市盈率)
首先，我们需要找出一个很重要的问题，如何计算市盈率？多少才算合理？我可以告诉你，没有规则。但市盈率确实是评价股价水平是否合理最常用的指标之一，是一个很有参考价值的股市指标。只有正确认识，合理使用，才能发挥其真正价值。大家都知道，银行股在a股市场的市盈率常年在10倍以下。看看目前市场市盈率最低的前50家，基本都在5倍以下，如图：
但这些股票大多上涨的持续性都很差，在市场分阶段回调时回撤幅度很大。经过一轮涨跌，他们基本上赢不了指数，这首先说明市盈率低不代表安全，也不代表后期一定会上涨或持续上涨，这不是好的表现。在分析了他们过去五年的历史成就后，我们发现了两个特点：要么年净利润增长率波动剧烈且不稳定，要么全年保持在15%以内的波动，只有未来增长确定性低。我们再来看一些大部分年份市盈率都在25倍以上(熊市结束时偶尔不到25倍)的股票，比如爱尔眼科、恒瑞医药、世源股份、海天叶巍、中聚高辛、陈光文具、卢克思等。如图所示：
这些股票在趋势上有一个共同的特点。牛市涨得多，熊市跌得少。在一轮牛市和熊市结束后，增长率基本上跑赢了指数。通过分析他们过去五年的历史成就，他们也有一个共同的特点。这家企业的年净利润增长率基本保持在20%以上，只有未来的增长更有把握。企业都有自己的核心技术或运营优势，护城河更宽。由此，通过比较一高一低市盈率的上述两组股票的走势和表现，可以得出一个简单的结论：市盈率不低，高不好，高和低应该是指表现。这里还是没有标准。怎么能算合理？个人通过很多案例研究得到了一个没有一定标准的答案：正常情况下，大部分企业未来可以保持20%以上的净利润增长率。目前市场通常可以给出25倍以上的市盈率。增长率越高，确定性越高，企业市场通常可以给出更高的市盈率；此外，牛市的顶部可以达到合理市盈率的一倍或更多，熊市的底部可能下降到合理市盈率的一半或更少。个人观点仅供参考。
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市盈率多少才合理（股票的市盈率高好还是低好）
盈率> .市盈率是评价股价水平是否合理最常用的指标之一。它是通过股票价格除以每股年收益获得的(同样的结果可以通过公司市值除以归属于股东的年利润获得)。
市盈率是每股股价与每股收益的比率。市场上广泛谈论的市盈率通常是指静态的市盈率，通常用作比较不同价格的股票是被高估还是被低估的指标。用市盈率来衡量一家公司的股票结构并不总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格就有泡沫，其价值被高估。当一家公司成长迅速，未来业绩增长很有希望的时候，用市盈率来比较不同股票的投资价值时，这些股票一定是属于同一个行业的，因为这个时候公司的每股收益比较接近，比较是有效的。
市盈率分为静态市盈率和动态市盈率。静态市盈率被人们广泛谈论和提及，但动态市盈率更值得关注和研究。市场上广泛讨论的市盈率通常是指静态市盈率，这给投资者的决策带来了许多盲点和误区。毕竟过去不能完全解释未来，但投资股票更多的是为了未来！动态市盈率计算公式以静态市盈率为基础，乘以动态系数。系数为1 *(1i)n，其中i为每股收益增长率，n为企业可持续发展的持续时间。比如企业未来的增长率可以持续5年，即n=5，动态系数为1 (1.35%) 5=22%。据此，动态市盈率为11.6倍，即52(静态市盈率：20元0.38元=52)22%。两者相比，差别如此之大，相信普通投资者会震惊而恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单而深刻的道理，那就是投资股市，必须选择一家可持续增长的公司。所以不难理解为什么资产重组成为了市场永恒的主题，一些业绩不佳的公司在实质性重组主题的支撑下成为了市场的黑马。
市盈率与相对市盈率
市盈率是最常用的估值指标之一，定义为当前股价与每股收益之比。同时，市盈率的倒数可以看作是一定的收益率，增强了股票资产和其他资产在收益方面的可比性。相对市盈率定义为上市公司市盈率与当前市场市盈率之比。它将单只股票的市盈率与市场市盈率相结合，能够直观地反映公司当前价格是被高估还是被低估，从而为投资者决策提供更好的服务。
相对市盈率的选股逻辑
按照金融市场的逻辑，一只股票被低估，可能是因为公司的内在价值没有得到正确的评估，也可能是因为投资者对坏消息反应过度。但是，一旦被低估的股票再次被投资者关注和认可，股价就会回归正常。如果股票被高估，情绪在短期内总是占主导地位，这些情绪会超越理性，从而非理性地推动公司股价高于其内在价值，但长期来看股价会回归正常。在计算相对市盈率的过程中，我们根据当前股票相对市盈率的移动平均值来定位合理的相对市盈率。
相对市盈率港股通模型量化标准
华泰相对市盈率港股连接模型的量化标准如下：(1)按股价和成交量剔除呆滞股；公司当年利润预测的当前平均值大于公司一个月前利润预测的平均值；公司下一年度利润预测的当前平均值大于公司一个月前利润预测的平均值；公司当前相对市盈率小于24个月移动平均相对市盈率；选择当前相对市盈率与移动平均线re比值最小的前30只股票
2011年9月30日至2017年3月31日，考虑交易成本后，华泰港股通相对市盈率选股模型总收益率为140.57%，年化收益率为17.31%，年化波动率为21.93%，夏普比率为0.79，最大回撤率为36.02%。
应该说，中国股市市盈率高还是低的答案不能是绝对的。理论上，市盈率低的股票适合投资，因为市盈率是市场价与每股收益之比，市盈率低的购买成本低。但市盈率高的股票，另一方面可能反映了企业良好的发展前景，通过资产重组或注入，业绩会迅速提升，导致市盈率大幅下降，前提是企业的前景是预期的。所以市盈率高低并不重要。重要的是，只要个股拉升，不管是白猫还是黑猫，抓老鼠都是好猫。
风险警示：模型是历史规律的总结，不是作为直接投资建议。
市盈率是什么意思（市盈率太高意味着什么）
股票交易一定要看市盈率和公司成长。
那么什么是市盈率呢？如何理解市盈率？
首先要了解市盈率。不用说，就是简单的当前股价除以当前每股利润(这个利润是按年计算的)。比如某银行股价3.5元，第二季度每股盈利0.12元，那么他的市盈率是3.5/0.12*2=14.58，大概是15。你什么意思？也就是说，不考虑其他因素，这只股票的简单回收期为15年。
很容易理解，市盈率越低，回收期越短，风险越低，投资价值越高。
市盈率越高，说明股票泡沫高，价值被高估。当然，市盈率的分析要避免一些坑，比如公司信息披露是否完整及时，分析利润构成，一些突发事件可以使利润突然增加，比如出售部分资产或者获得政府补贴。还有一些公司经营周期过长，销售收入没有统一计入每个会计期间，还有一些。那么此时显示的市盈率就不能作为参考。
选择投资哪只股票，最重要的是看公司的成长性。市盈率重要，增长更重要。
市盈率为负却涨得厉害（市盈率为负数的股票能买吗）
股价的上涨离不开资本的推动。上市公司亏损巨大，但股价却上涨了。我们可以研究资本推动他们股价上涨的原因。
一、突发事件造成的短期损失
有些公司的巨额亏损不是因为公司的运营问题造成的。虽然出现短期亏损，但并不损害公司的本质，公司对良好发展还是有长期预期的。
比如中兴通讯2018年因巨额赔款遭受巨额损失。危机过后，公司本质上没有任何运营问题，看重其内在价值的资金也不会因为短期亏损而放弃购买公司股票。
第二，公司亏损，但是有想象的空间
1.公司虽然在亏损，但恰好赶上了正确的概念主题等利好消息，很容易给人公司业绩等重大变化的想象空间。这时候就会吸引市场上的资金购买公司的股票。
2.在上市公司转型中，由于新业务拓展或新技术研发的大量投入，公司的报表是亏损的，但转型后公司有发展前景。这也是基金喜欢炒作的题材类型。
三是亏损公司股价大幅下跌，机构离场，有利于热钱投机
亏损巨大的公司往往股价大幅下跌，其中持股机构存在短期账面亏损，通常会因为风险控制等原因离场。
热钱在介入股票时通常会导致股价在短期内大幅波动，机构打压热钱往往会将其视为不稳定因素，因此热钱很少介入机构较多的股票。
不过，赔钱的股票离开市场后，就不用担心热钱拉高股价时被机构的盈利筹码砸了，可以放心投机了。
与此同时，亏损巨大的公司大多大幅下跌，股价较低。很多散户买股票的时候都认为股价低，同样的基金可以买更多的股票，未来的成长空间巨大。
特别是一些新投资者往往会有这种错觉。所以当市场上的热钱选择这种类型的炒股时，很容易吸引很多人。
大多数亏损公司的股价只是暂时上涨，只有交易价值，只有少数亏损且能长期上涨的股票，所以在选股过程中要保持明眼。
