股价的上涨离不开资本的推动。上市公司亏损巨大，但股价却上涨了。我们可以研究资本推动他们股价上涨的原因。
一、突发事件造成的短期损失
有些公司的巨额亏损不是因为公司的运营问题造成的。虽然出现短期亏损，但并不损害公司的本质，公司对良好发展还是有长期预期的。
比如中兴通讯2018年因巨额赔款遭受巨额损失。危机过后，公司本质上没有任何运营问题，看重其内在价值的资金也不会因为短期亏损而放弃购买公司股票。
第二，公司亏损，但是有想象的空间
1.公司虽然在亏损，但恰好赶上了正确的概念主题等利好消息，很容易给人公司业绩等重大变化的想象空间。这时候就会吸引市场上的资金购买公司的股票。
2.在上市公司转型中，由于新业务拓展或新技术研发的大量投入，公司的报表是亏损的，但转型后公司有发展前景。这也是基金喜欢炒作的题材类型。
三是亏损公司股价大幅下跌，机构离场，有利于热钱投机
亏损巨大的公司往往股价大幅下跌，其中持股机构存在短期账面亏损，通常会因为风险控制等原因离场。
热钱在介入股票时通常会导致股价在短期内大幅波动，机构打压热钱往往会将其视为不稳定因素，因此热钱很少介入机构较多的股票。
不过，赔钱的股票离开市场后，就不用担心热钱拉高股价时被机构的盈利筹码砸了，可以放心投机了。
与此同时，亏损巨大的公司大多大幅下跌，股价较低。很多散户买股票的时候都认为股价低，同样的基金可以买更多的股票，未来的成长空间巨大。
特别是一些新投资者往往会有这种错觉。所以当市场上的热钱选择这种类型的炒股时，很容易吸引很多人。
大多数亏损公司的股价只是暂时上涨，只有交易价值，只有少数亏损且能长期上涨的股票，所以在选股过程中要保持明眼。
市盈率高好还是低好（市盈率多少才合理）
作为一个工作多年的投资顾问，在和客户咨询的时候，经常会遇到一些客户问：这个股票能以这么高的市盈率买到吗？还是说这只股票的市盈率应该低到可以买？问这种问题的客户只是通过市盈率估值来判断股票估值是否合理。那么什么样的市盈率才合理呢？市盈率低，股票就安全，买了就涨。或者说如果市盈率高，没有增长空间，危险吗？让我们暂时把答案放在一边。接下来我们通过实际案例分析来看看实际情况是怎么样的。(本文讲的是动态市盈率)
首先，我们需要找出一个很重要的问题，如何计算市盈率？多少才算合理？我可以告诉你，没有规则。但市盈率确实是评价股价水平是否合理最常用的指标之一，是一个很有参考价值的股市指标。只有正确认识，合理使用，才能发挥其真正价值。大家都知道，银行股在a股市场的市盈率常年在10倍以下。看看目前市场市盈率最低的前50家，基本都在5倍以下，如图：
但这些股票大多上涨的持续性都很差，在市场分阶段回调时回撤幅度很大。经过一轮涨跌，他们基本上赢不了指数，这首先说明市盈率低不代表安全，也不代表后期一定会上涨或持续上涨，这不是好的表现。在分析了他们过去五年的历史成就后，我们发现了两个特点：要么年净利润增长率波动剧烈且不稳定，要么全年保持在15%以内的波动，只有未来增长确定性低。我们再来看一些大部分年份市盈率都在25倍以上(熊市结束时偶尔不到25倍)的股票，比如爱尔眼科、恒瑞医药、世源股份、海天叶巍、中聚高辛、陈光文具、卢克思等。如图所示：
这些股票在趋势上有一个共同的特点。牛市涨得多，熊市跌得少。在一轮牛市和熊市结束后，增长率基本上跑赢了指数。通过分析他们过去五年的历史成就，他们也有一个共同的特点。这家企业的年净利润增长率基本保持在20%以上，只有未来的增长更有把握。企业都有自己的核心技术或运营优势，护城河更宽。由此，通过比较一高一低市盈率的上述两组股票的走势和表现，可以得出一个简单的结论：市盈率不低，高不好，高和低应该是指表现。这里还是没有标准。怎么能算合理？个人通过很多案例研究得到了一个没有一定标准的答案：正常情况下，大部分企业未来可以保持20%以上的净利润增长率。目前市场通常可以给出25倍以上的市盈率。增长率越高，确定性越高，企业市场通常可以给出更高的市盈率；此外，牛市的顶部可以达到合理市盈率的一倍或更多，熊市的底部可能下降到合理市盈率的一半或更少。个人观点仅供参考。
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市盈率多少才合理（股票的市盈率高好还是低好）
盈率> .市盈率是评价股价水平是否合理最常用的指标之一。它是通过股票价格除以每股年收益获得的(同样的结果可以通过公司市值除以归属于股东的年利润获得)。
市盈率是每股股价与每股收益的比率。市场上广泛谈论的市盈率通常是指静态的市盈率，通常用作比较不同价格的股票是被高估还是被低估的指标。用市盈率来衡量一家公司的股票结构并不总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格就有泡沫，其价值被高估。当一家公司成长迅速，未来业绩增长很有希望的时候，用市盈率来比较不同股票的投资价值时，这些股票一定是属于同一个行业的，因为这个时候公司的每股收益比较接近，比较是有效的。
市盈率分为静态市盈率和动态市盈率。静态市盈率被人们广泛谈论和提及，但动态市盈率更值得关注和研究。市场上广泛讨论的市盈率通常是指静态市盈率，这给投资者的决策带来了许多盲点和误区。毕竟过去不能完全解释未来，但投资股票更多的是为了未来！动态市盈率计算公式以静态市盈率为基础，乘以动态系数。系数为1 *(1i)n，其中i为每股收益增长率，n为企业可持续发展的持续时间。比如企业未来的增长率可以持续5年，即n=5，动态系数为1 (1.35%) 5=22%。据此，动态市盈率为11.6倍，即52(静态市盈率：20元0.38元=52)22%。两者相比，差别如此之大，相信普通投资者会震惊而恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单而深刻的道理，那就是投资股市，必须选择一家可持续增长的公司。所以不难理解为什么资产重组成为了市场永恒的主题，一些业绩不佳的公司在实质性重组主题的支撑下成为了市场的黑马。
市盈率与相对市盈率
市盈率是最常用的估值指标之一，定义为当前股价与每股收益之比。同时，市盈率的倒数可以看作是一定的收益率，增强了股票资产和其他资产在收益方面的可比性。相对市盈率定义为上市公司市盈率与当前市场市盈率之比。它将单只股票的市盈率与市场市盈率相结合，能够直观地反映公司当前价格是被高估还是被低估，从而为投资者决策提供更好的服务。
相对市盈率的选股逻辑
按照金融市场的逻辑，一只股票被低估，可能是因为公司的内在价值没有得到正确的评估，也可能是因为投资者对坏消息反应过度。但是，一旦被低估的股票再次被投资者关注和认可，股价就会回归正常。如果股票被高估，情绪在短期内总是占主导地位，这些情绪会超越理性，从而非理性地推动公司股价高于其内在价值，但长期来看股价会回归正常。在计算相对市盈率的过程中，我们根据当前股票相对市盈率的移动平均值来定位合理的相对市盈率。
相对市盈率港股通模型量化标准
华泰相对市盈率港股连接模型的量化标准如下：(1)按股价和成交量剔除呆滞股；公司当年利润预测的当前平均值大于公司一个月前利润预测的平均值；公司下一年度利润预测的当前平均值大于公司一个月前利润预测的平均值；公司当前相对市盈率小于24个月移动平均相对市盈率；选择当前相对市盈率与移动平均线re比值最小的前30只股票
2011年9月30日至2017年3月31日，考虑交易成本后，华泰港股通相对市盈率选股模型总收益率为140.57%，年化收益率为17.31%，年化波动率为21.93%，夏普比率为0.79，最大回撤率为36.02%。
应该说，中国股市市盈率高还是低的答案不能是绝对的。理论上，市盈率低的股票适合投资，因为市盈率是市场价与每股收益之比，市盈率低的购买成本低。但市盈率高的股票，另一方面可能反映了企业良好的发展前景，通过资产重组或注入，业绩会迅速提升，导致市盈率大幅下降，前提是企业的前景是预期的。所以市盈率高低并不重要。重要的是，只要个股拉升，不管是白猫还是黑猫，抓老鼠都是好猫。
风险警示：模型是历史规律的总结，不是作为直接投资建议。
市盈率和市净率的区别（市盈率和市净率高好还是低好）
股市——有句话叫“牛市看市盈率，熊市看市盈率”。市盈率和市盈率是上市公司常见的核心财务指标。那么，什么是市盈率和市盈率呢？在下面，杰克将为他的朋友们做一个详细的分析。
1.价格收益比率
(1)什么是市盈率？
市盈率是评价二级市场上市公司股价水平是否合理的常用指标之一。与市盈率相比，市盈率是投资者更熟悉的核心财务指标。市盈率的英文全称是市盈率，英文简称pe。从概念上讲，市盈率是指二级市场上市公司的股价与每股收益之比。通常，“时间”被用作度量单位。需要强调的是，计算出的市盈率是指静态市盈率，即，
静态市盈率=股票价格/当前每股收益
为了方便朋友了解市盈率的计算，jack用市盈率公式做了一个简单的类比。比如a上市公司前一年股价9元，前一年每股收益3元。那么a上市公司的市盈率是：93=3倍，那么这个上市公司的静态市盈率是3倍，动态市盈率的计算稍微复杂一些。计算公式如下：
动态市盈率=静态市盈率* [1/(1年复合增长率)^n]
对于数学水平一般的小伙伴，估计动态市盈率的计算公式比较混乱。其实也没必要迷茫沮丧，因为动态市盈率和静态市盈率都不需要我们自己计算，相应的数据可以直接在市场软件的f10查看。比如这家上市公司a的静态市盈率是4.88倍，动态市盈率是5.33倍。
一般来说，行情软件股票界面右窗显示的pe默认为动态市盈率，显示“pe(动态)”。后一个值是市盈率的多少倍。上市公司a的动态市盈率是窗口信息中直接显示的5.33倍，而静态市盈率需要在f10数据中查看。为什么会这样？一般来说，动态市盈率比静态市盈率更能反映上市公司的情况，代表上市公司业绩增长或市值发展的动态变化。所以大多数情况下，上市公司的市盈率主要是动态的，所以市场软件股票窗口显示的默认市盈率也是动态市盈率，而不是静态市盈率。
虽然不需要研究市盈率是如何计算的，但至少要知道什么水平的市盈率在投资安全边际以内，什么样的市盈率超过投资安全边际，这是普通投资者必须掌握的关键因素。
(2)市盈率应该如何评价？
市盈率反映了股票市场或上市公司未来的发展潜力。一般来说，市盈率越低，相对发展潜力越大；相反，市盈率越高，潜在风险越大。另一方面，不同的市场，不同的投资风格，判断市盈率的标准不同，不能一概而论。
价值投资的模范股神巴菲特的老师本杰明格拉哈姆定义市盈率的安全区间在10倍以内，而巴菲特自己在投资实践中的市盈率在15倍以内。那么，我国a股市场市盈率的安全区间是多少？基于a股市场的市场特征和估值机制，jack认为，只要市盈率不超过30倍，就可以认为在安全范围内，不会有太大的投机风险。如果超过30倍，就要评估上市公司的成长性是否匹配高市盈率。为了让朋友们更加明确市盈率的评价标准，jack制定了市盈率综合评价标准表：
截至2019年8月2日收盘，a股最高市盈率为9893.91倍，与第二名相差5781.27倍。目前，市盈率超过1000倍的上市公司有34家，市盈率超过100倍的有534家。
除市盈率高的上市公司外，截至2019年8月2日收盘，市盈率在30倍以内的上市公司有1433家，市盈率在15倍以内的有590家，市盈率在10倍以内的有254家，市盈率在5倍以内的有34家，市盈率最低的为2.24倍。从最高的9893.91倍到最低的2.24倍，可以看出不同a股上市公司的市盈率差异很大。
杰克认为，由于目前a股市盈率的评价标准不同于其他股票市场，在评价a股上市公司的市盈率是否合理时，不仅要看市盈率的价值，还要综合评价上市公司的业绩增长等核心财务指标，才能产生更加客观准确的评价结果。
2.市盈率
(1)什么是市盈率？
p/b比率，在英语中也称为价格与账面比率，在英语中称为pb。从概念上来说，市盈率是指每股股票价格与每股净资产的比率，其中每股净资产代表股票的账面价值，而每股股票价格是这些资产的现值，这就是为什么市盈率也被称为市净率。和市盈率一样，市盈率也是用“倍”来衡量的。市盈率的计算公式如下：
市盈率=每股市场价格每股净资产
是时候做个简单的类比了。比如b股上市公司目前股价16元，每股净资产4元，164=4倍。换句话说，a股上市公司的市盈率是2倍，可见一斑。相比市盈率，有动态的，也有静态的。上市公司的市盈率计算比较简单。像市盈率，我们不需要计算。不过市盈率在市场软件。先说如何评价市盈率的价值。
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(2)市盈率的价值应该如何评价？
上述上市公司的市盈率为0.94倍，数值小于1。通常这类股票被称为“破网股”。那么，市盈率应该如何评价呢？从评价函数来看，市盈率评价上市公司的投资安全系数。简单来说，当上市公司的每股市场价格高于账面价值时，上市公司具有更好的发展潜力；相反，发展潜力更为普遍。
一般来说，市净率越低，上市公司的安全系数越高。但上市公司的优劣不能单纯从市净率来判断，市盈率、每股收益、净资产收益率等其他核心财务指标需要综合评价。换句话说，盈利能力优秀、市净率低的上市公司，投资安全系数更高。目前，只要a股上市公司的市净率不超过3倍，就可以认为是一个合理的区间。如果超过3倍甚至5倍，就要评估股价是否泡沫。为了方便朋友评价市盈率倍数范围，jack制定了一个市盈率综合评价标准表：
再者，上市公司的市盈率有高有低，除了一般的评价标准外，还可以与其行业或概念的平均市盈率进行比较。比如c上市公司所在行业的平均市盈率是7倍，而c上市公司的市盈率是3倍。显然，c上市公司的市盈率远低于行业平均水平，说明c上市公司是行业内具有投资安全边际的上市公司，同时具有可观的上升潜力。相反，c类上市公司的市盈率为9倍，明显高于行业平均水平。那么，就意味着c上市公司处于投资的不安全区域，这种布局的上市公司需要谨慎对待，避免不必要的损失。
杰克认为，当股市走弱或走弱时，安全和风险控制是投资者的第一要务。这时候利用市盈率可以筛选出一些在股市有投资安全边际的上市公司，作为长期投资。另类；相反，一些市盈率超过安全范围的上市公司需要避免不必要的投资损失。
