从100万到4900万用户，蓝城兄弟持续了近20年，正在美国寻求ipo，将冲击“全球同性社交第一份额”。
作者|张居克主编|罗丽娟
“说了好几年了，终于要上市了！”
blued的深度用户艾伦(化名)听到bluecity控股有限公司提交招股说明书时非常激动。在他看来，这是一个信号，表明蓝城兄弟有更多的资金和实力来发展这个行业。
“我一直说，我自己未来的定位不是中国的同性恋互联网公司，而是世界的同性恋生态公司。”蓝城兄弟创始人、董事长兼首席执行官马(又名：)曾说。在过去的20年里，在他的领导下，蓝城兄弟已经成为中国同性社交圈的“领袖”。一旦公司在美国成功上市，就意味着蓝城兄弟离他的“全球同性恋生态公司”目标又近了一步。
6月16日，蓝城兄弟正式向美国证券交易委员会(sec)提交招股说明书，寻求在纳斯达克(nasdaq)以股票代码“blct”上市，并计划融资5000万美元。
对于大多数人来说，“蓝城兄弟”这个名字可能还是陌生的。而其上市的消息之所以能引起广泛关注，更多的是因为它的同性实时交友软件——blued，这是目前中国最大的同性交友软件。
虽然蓝城兄弟在本次公开发行中并未披露公司的价格区间和估值，但根据此前媒体报道，公司融资规模已有明显调整。
2019年8月，新浪科技报道称，blued可能会在2020年美国一次ipo中融资2亿美元，估值10亿美元。如果消息属实，说明不到一年时间，蓝城兄弟募集的资金量大幅缩水，只有那一年的四分之一。
据悉，商城集团、中信clsa、路童资本、老虎证券担任蓝城兄弟ipo承销商，募集资金将用于营销宣传、人工智能和大数据技术研发等业务拓展，以及潜在的战略收购、投资和联盟。
如果ipo顺利，预计蓝城兄弟将率先冲击“全球同性社交活动第一份额”。
年收入7.59亿元的“同性恋社区”
蓝城兄弟最重要的资产和最有影响力的部分无疑是blued。
数据显示，blued是一款基于精准地理定位的兴趣社交软件。用户可以在身边找到并找到志同道合的朋友，查看自己的个人资料、动态、相册，根据自己的兴趣爱好进行多维匹配，加入不同的兴趣小组与大家互动。
其前身是中国地区颇具影响力的同性恋公益网站丹兰，也是中国最早的lgbtq社区之一。所谓lgbtq，是指女同性恋、男同性恋、双性恋、变性人、酷儿等性少数群体的总称。
招股书显示，blued自2012年上线以来，累计用户超过4900万，覆盖全球210个国家和地区，月活跃用户(mau)600万，用户日均停留时间超过60分钟，日均开通次数超过16次。
蓝色用户数据(来源：招股说明书)
根据全球企业成长咨询公司frostsullivan发布的报告，blued的平均mau和dau(日活跃用户)分别是中国同行业第二的6倍和近7倍。可见blued具有很强的用户粘性和普适性。
blued的影响力不再局限于中国。随着用户社交范围的扩大，其口碑和影响力已经对外开放。
据frost sullivan报道，blued已经成为印度、韩国、泰国和越南最大的在线lgbtq社区。海外用户占blued每月600万活动的49%以上。
移动互联网时代，流量就是力量，用户可以拥有一切。blued的庞大用户对蓝城兄弟来说是一笔巨大的收入。
招股书显示，2019年蓝城兄弟年收入达到7.59亿元，较2018年的5.01亿元增长51.4%；截至2020年3月31日，第一季度总收入达到2.07亿元，比去年同期的1.45亿元增长42.76%。
蓝城兄弟近两年收入(来源：招股书)
但利润方面，蓝城兄弟处于持续亏损状态：2018-2019年调整后净亏损分别为9024.9万元和5289.2万元；2020年第一季度，公司调整后净亏损760.8万元，净亏损率收窄。
蓝城兄弟近两年调整亏损(来源：招股书)
直播服务成为收入的支柱
由于用户的社区认同感和高支付意愿，直播服务成为蓝城兄弟在7亿年收入背后当之无愧的收入引擎。
蓝城兄弟的业务主要分为社交网络、直播服务、计划生育、健康相关和公益服务。围绕这五个板块，其收入结构主要分为直播服务、会员服务、广告服务和其他收入四个部分。
蓝城兄弟主营业务(来源：招股书)
其中，2018年和2019年直播业务收入分别为4.58亿元和6.71亿元，分别占总收入的91.3%和88.5%。虽然公司已尝试平衡各部分收入，但2020年第一季度直播收入同比增长32%，达到1.8亿元，仍占总收入的86.6%，牢牢占据第一位。
蓝城兄弟近两年的收入结构(来源：招股书)
从用户的付费意愿来看，blued的直播服务受到追捧。招股书显示，2019年第一季度，blued直播服务付费用户约13.7万人，2020年第一季度增至17.8万人，同比增长29.93%。仅在2019年，直播服务为每个付费用户带来的平均收入(arppu)就高达2059元，同比增长61%。
此外，会员服务正在逐步扩大，成为仅次于直播服务的第二大收入来源。
自2018年6月推出以来，blued会员数量一路攀升，从2018年的8.5万人攀升至2019年的45.7万人；会员增长速度也大幅提升，从2019年第一季度的12.2万人左右增至2020年第一季度的29.5万人，增速翻了一番。会员服务收入也从2019年第一季度的306万元增加到2020年第一季度的1501.3万元，增长390.6%。
此外，广告服务和其他收入(包括与健康和计划生育有关的商品销售和服务)也有所增加。其中，广告服务收入从2019年第一季度的494.7万元增加到2020年第一季度的559.6万元，同比增长13.1%；其他收入从2019年第一季度的109.4万元增加到2020年第一季度的722.1万元，增长560.1%。
蓝城兄弟强大的用户粘性和费用反映了“粉色经济”(lgbtq群体消费产生的经济)日益壮大的实力。
根据frost sullivan报告，2018年全球lgbtq人口约为4.5亿，占总人口的5.9%；预计到2023年，这个群体将增长到5.91亿，占总人口的7.4%。
2014-2023年世界男女同性恋、双性恋和变性者群体人口(资料来源：沙利文研究所)
蓝城兄弟还在招股书中指出，lgbtq人群的平均可支配收入普遍高于一般人群。根据消费支出和营销支出，2018年全球在线lgbtq市场为2615亿美元，预计到2023年
达到5804亿美元，复合年增长率17.3%；其中，电子商务、在线广告、在线旅行社(ota)和泛娱乐将是快速增长的细分市场。这意味着公司仍有很大的发展潜力。
达林资本也面临监管风险
自成立以来，蓝城兄弟经历了从100万到4900万元的漫长积累过程，这离不开蓝城兄弟耿乐创始人、董事长兼首席执行官——这一关键人物的努力。他的创业故事因其强烈的冲突而被外界津津乐道。
2000年，耿乐创办了“蓝蓝网”，这也是中国最早、最具影响力的lgbtq在线论坛。当时中国社会对“同志”的认识非常有限，甚至认为是精神疾病；耿乐只是一个23岁的初出茅庐的男孩，他的职业是一名警察，与lgbtq没有任何联系。
为了找到一个可以表达自己精神的地方，他创办了danlan.com，并以“第一员工”的身份从事网站运营。幸运的是，2001年4月20日，《中国精神障碍分类于诊断标准》第三版出版，将同性恋从精神疾病的认定标准中去除。这也是为蓝蓝网和lgbtq群体争取自由发展空间。
danlan.com在耿乐默默运营六年后，网站迎来了第一批志愿者，他们将精力投入到促进lgbtq社区成员的交流与联系中。
直到2011年，耿乐从警方辞职，投身于男女同性恋、双性恋和变性者群体的活动。同年，他创办了蓝城兄弟，并于次年推出了移动应用blued。
最初，蓝城兄弟只有34名员工，到2020年3月31日，员工已达488人，其中技术研发人员131人，占27%。
蓝城兄弟最新员工人数(来源：招股书)
随着“粉红经济”的逐步发展，公司近年来成长为lgbtq社区的龙头企业，吸引了资本的加持。
早在2013年，蓝城兄弟就完成了天使轮融资；次年连续获得两轮融资a和b；2017年，完成直播和蓝宝宝业务布局后，蓝城兄弟获得d轮融资。
招股书显示，在ipo之前，蓝城兄弟传媒持有蓝城兄弟37%的股份，成为最大股东；蓝城兄弟传媒由一家名为“微光蓝宝石控股有限公司”的信托公司全资拥有，耿乐和他的家人是信托的受益人。
此外，顺威资本持股比例为12.3%，为第二大股东；其他主要股东包括：cdh投资(持股9.4%)、天则金牛(持股7.6%)、刘清资本(持股5.7%)和新城资本(持股5.1%)。
蓝城兄弟ipo前股权结构(来源：招股说明书)
上市只是开始。对耿乐来说，他想做的不仅仅是建造blued，而是争取更广阔的市场。
从弗罗斯特沙利文的报道中可以看出，蓝城兄弟已经在亚洲市场的一些地区占据了绝对的领先地位，然后转移到了美洲和欧洲。
视野总是美好的。在快速增长的同时，蓝城兄弟也面临着监管风险。
2019年，有媒体曝光。由于缺乏青少年保护措施和身份审查机制，blued成为青少年感染艾滋病的新渠道，为未成年人与艾滋病交友埋下隐患；此外，其直播内容存在内容审核控制不严等问题。
成功和失败之间总是有一线之隔。蓝城兄弟能否成功ipo，能否获得市场投资者的认可，能否实现“带遍天下”的目标，还需要时间来检验。
